MilDef-Aktie: Eine skandinavische Rüstungsperle?

Europäische Rüstungsaktien erleben seit geraumer Zeit den größten Börsenboom ihrer Geschichte. Während bei deutschen Anlegern selbstverständlich die heimischen Rüstungskonzerne im Fokus stehen, gibt es eine Reihe spannender europäischer Titel, die hierzulande unter dem Radar schweben. Einer davon ist die MilDef-Aktie. Sie hat in den vergangenen zwölf Monaten ihren Kurs vervierfacht und notiert auf einem neuen Allzeithoch. Was macht den schwedischen Hersteller von Militär-IT so spannend?

Europa muss sich gegen Russland wappnen

Die schwedische MilDef Group stellt maßgeschneiderte IT-Geräte und -Systeme für das Militär her, die auch unter härtesten Bedingungen funktionieren. Dazu zählen beispielsweise Laptops, Server, Switches, Router, intelligente Displays, Software und Integrationsdienste.

Wie andere europäische Hersteller von Rüstungsgütern profitiert auch MilDef ungemein von der massiven Aufrüstung Europas. Vor wenigen Monaten wurde das von US-Präsident Trump ausgegebene 5%-Ziel für Militärausgaben der NATO-Staaten noch von vielen belächelt und als unrealistisch abgetan. Inzwischen scheint es sich als Common Sense unter den Mitgliedern der Allianz durchzusetzen und wird selbst von Deutschland offiziell befürwortet.

Für die Streitkräfte der europäischen Staaten bedeutet das eine gewaltige Steigerung ihrer Budgets in den kommenden Jahren. Wasser auf die Mühlen von Rüstungsunternehmen wie MilDef.

Und die Zeit drängt. Die jüngsten Entwicklungen in der Ukraine zeigen deutlich, dass Russlands Präsident Putin überhaupt kein Interesse an einer Friedenslösung hat. Die russische Rüstungsindustrie läuft auf Hochtouren. Das nächste Ziel des Landes dürften die baltischen Staaten sein. Experten gehen davon aus, dass Russland in drei bis vier Jahren die militärischen Fähigkeiten haben könnte, das Baltikum anzugreifen. Bis dahin muss die NATO bereit sein.

Immer steiler bergauf

Das Chartbild der MilDef-Aktie könnte nicht besser sein. Seit Ende Juli 2024 befindet sich der Rüstungswert in einem extrem starken Aufwärtstrend, dessen Geschwindigkeit sich seit Jahresbeginn noch einmal erhöht hat. Nach einer kurzen Kurskonsolidierung Anfang Mai hat die MilDef-Aktie ihr bisheriges Allzeithoch bei 25 € locker überwunden und befindet sich weiter auf Rekordkurs.

Starkes Wachstum, aber mit sportlicher Bewertung

Die Geschäftsentwicklung der MilDef Group ist hervorragend. In den letzten drei Jahren konnte die Schweden ihren Umsatz mehr als verdoppeln und drehten einen operativen Verlust in eine Gewinnmarge von 10%.

Ein Ende dieser positiven Entwicklung ist nicht in Sicht. MilDef ist Ausstatter von Bodentruppen und davon haben die europäischen NATO-Staaten derzeit nicht genug. Die Nachfrage nach kriegstüchtigen IT-Systemen wird deshalb in den kommenden Jahren stark steigen. Relevant in diesem Kontext: Während sich Militärhaushalte weltweit verdoppeln, analysiert unser Report „Rüstung – Megatrend im Rohstoffsektor“ einen unterbewerteten Rohstoff, der für Hochpräzisionswaffen unverzichtbar ist – und den passenden Aktientipp.

Aber einen Wermutstropfen hat die MilDef-Aktie. Mit einem Forward-KGV von 60 finde ich sie sehr sportlich bewertet, vor allem für ein Unternehmen mit einer relativ geringen Marge. Ich rate Anlegern deshalb, besser auf einen Kursrücksetzer des Rüstungstitels zu warten. Momentan ist mir die Bewertung der MilDef-Aktie einfach zu ambitioniert.